中秋佳节将至，秋风拂来，高温褪去。入秋的凉意并未抚平市场焦躁的情绪，或因需求，或怨疫情。回顾八月市场，整体行情维持窄幅震荡，市场价格多跟随期货走势，因持续高温下游需求并未很好释放。虽九月旺季已至，工地开工率有所回升，但需求暂未出现明显增量，且管厂方面逐渐增产，叠加本月中下旬美联储将再次加息75个基点，市场多持谨慎观望态度。9月机遇与风险并存，传统旺季能否得到再次验证？全国镀锌管市场能否迎来柳暗花明？笔者将从价格、供需及原料角度对9月镀锌管市场进行分析预判。
8月镀锌管价格整体呈现震荡下行态势，市场价格多跟随期货走势。截止9月7日，4寸*3.75mm镀锌管全国均价报5178元/吨，月环比下跌92元/吨，年同比下跌1432元/吨，镀锌管价格已跌至年底最低水平，但相对比2020年的最低水平4753元/吨高出420元/吨。8月镀锌管的降价，主要是因为原料价格受期货影响下行，从而传导至成材端。目前9月行情仍暂保持窄幅震荡态势，价格并未有明显波动，市场多担忧9月中下旬美联储加息对市场的冲击。
利润方面，以天津地区为例，焊管利润空间为150元/吨，周环比增加90元/吨，与去年同期持平；镀锌管利润为217元/吨，周环比增加42元/吨，较去年同期相比增加141元/吨。8月焊管与镀锌管价差大致维持在800元/吨左右，镀锌管在价格震荡下行的情况下仍保持较为可观的利润。这也是由于镀锌管价格跌幅并没有原料价格下跌幅度大，管厂也因此在镀锌管品种上有增产现象，厂内镀锌管库存环比也大幅增加。
带钢社会库存在进入传统淡季以来一直在持续下降，目前已降到历史低位水平，与去年同期相差无几。且目前带钢价格跌至钢厂成本边缘，长流程带钢厂尚有一定利润，但调坯厂带钢利润近期再次倒挂。即使带钢供应目前处于低位，且钢厂逐渐步入复产节奏，但迫于利润减少，钢厂产量增幅速度或有放缓。在原料供应并无明显扩张的情况下，管厂产量也将受其影响。因此在带钢供应紧张，管厂陆续增产的条件下，预计短期带钢或将有止跌反弹的行情。
从我网对国内29家主流管厂调研数据来看，8月整体产量有小幅下滑，8月焊管产量为155.68万吨，月环比减少0.93万吨，同比增加17.03万吨；8月镀锌管产量为121.76万吨，月环比减少1.35万吨，同比增加20.51万吨。8月焊管、镀锌管产量小幅减少，主要受疫情、限制用电以及自身停产检修的影响，8月正逢国内用电高峰，且多地疫情反复，管厂维持低产量与低库存来降低风险。但在9月初，疫情对管厂生产影响减小，米乐M6 M6米乐且随着天气转凉，限制用电政策放松，管厂在利润驱动有大幅增产。特别是镀锌管品种，不仅产量上有明显增加，且库存方面也有大幅回升。预计管厂产量在9月将有一定增量空间。
截止9月8日，镀锌管管厂库存为35.86万吨，月环比环比减少2.54万吨，年同比减少21.82万吨。管厂与贸易商在经历6、7月大跌行情后均保持较低库存，以此降低自身库存压力。在9月中下旬美联储加息预期背景下，管厂与贸易商多持谨慎态度，预计仍保持适当库存规避加息可能带来的风险。
8月高温天气居多，下游工地开工不足，且整体行情以震荡为主，因此整体成交并无明显增加，但需求维持一定强度。进入9月，全国各地天气转凉，市场工地开工条件逐渐好转，工地开工率回升，需求预计较8月有环比好转，但需求增量有限。房地产方面，据克而瑞数据显示，8月全国30城新建商品住宅成交面积1565万平方米，环比下降13%，同比下降31%；1-8月同比下降43%，降幅出现小幅收窄趋势。8月楼市延续了筑底行情，预计房地产短期仍处筑底盘整行情。但利好消息是，“保交楼”政策陆续落实。市住房保障和房地产管理局召开“郑州市房地产开发企业瘦身自救行动”保交楼吹风会。按郑州的攻坚目标，目前台账上停工烂尾的72个项目，要“一楼一策一专班一银行”，确保10月上旬停工、半停工项目全面实质性复工。
供应方面：首先目前管厂产量虽有所增量，但在原料供应紧张的条件下增量有限。且管厂在之前经历大跌行情后，即使增产也会大概率保持一个平稳节奏。其次，管厂库存以及社会库存处于历史低位，在9月中下旬美联储加息预警下，市场多持谨慎观望态度，预计管厂以及贸易商仍将保持合理库存水平。因此，节后供应或有所增加，但整体供应并不构成太大压力。
需求方面：8月虽高温天气居多，但需求仍表现出一定韧性。房地产行业长期来看一直低迷，镀锌管需求理论上不会再恢复到前两年水平。但在稳经济大盘背景下，“保交楼”政策逐步落实，短期镀锌管或有一定增量。且9月天气转凉，需求应较8月有所改善。
原料方面：带钢整体供应紧缺，管厂有增产需求，且带钢价格跌至钢厂利润边缘，钢厂挺价意愿较强，预计带钢价格或将企稳反弹。
综上，目前供需正处于博弈之中，短期内市场行情预计不会有大的波动。米乐M6 M6米乐原料带钢价格有企稳反弹趋势，对成材价格有一定支撑。国内宏观环境利好，“保交楼”政策落实下需求将有一定增量，但需注意美联储加息及钢厂高炉复产带来的利空影响，市场行情好转需在供需同步恢复的情况下才能实现。因此预计全国镀锌管价格或将呈现震荡偏强走势，市场有望迎来柳暗花明。
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